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家電：行業(yè)回暖，板塊凈利潤增速超70%，選擇黑白家電行業(yè)龍頭
家電板塊2008年中期業(yè)績預(yù)計(jì)凈利潤達(dá)48.6億元，同比增長76.3%。家電板塊龍頭個(gè)股優(yōu)勢明顯，二三線品牌仍存在大面積盈利下降或虧損。家電行業(yè)下半年投資策略是選擇黑白家電行業(yè)龍頭，海信電器(600060)、格力電器(000651)和美的電器(000527)，細(xì)分產(chǎn)品的行業(yè)龍頭，如空調(diào)零配件行業(yè)龍頭盾安環(huán)境(002011)，機(jī)頂盒行業(yè)龍頭同洲電子(002052)，廚房小家電行業(yè)龍頭九陽股份(002242)。
軟件：凈利潤增速將達(dá)40%，看好細(xì)分領(lǐng)域具優(yōu)勢、下游行業(yè)軟件投資需求大幅增長的公司
我們預(yù)測軟件板塊08年1-6月凈利潤將同比增長40%，剔除東軟集團(tuán)整體上市后的業(yè)績突增因素，預(yù)計(jì)軟件板塊08年中期業(yè)績增幅為28%，與預(yù)測的全部A股上市公司08年業(yè)績增幅相近，因此仍然維持軟件板塊“中性”的投資評級。同時(shí)我們看好在細(xì)分領(lǐng)域占有優(yōu)勢地位、下游行業(yè)軟件投資需求大幅增長的行業(yè)應(yīng)用軟件提供商，如億陽信通(600289)、遠(yuǎn)光軟件(002063)、青島軟控(002073)等。
元器件：受出口放緩和原材料漲價(jià)影響，收入放緩至10%，剔除異常情況，凈利潤增幅10%
我們預(yù)計(jì)天相元器件板塊08年上半年收入的平均增長在10%左右，相對于2007年全年的同比增速16%有所下降，這主要是由于出口增速下降造成的。我們預(yù)計(jì)08年上半年元器件板塊凈利潤的平均增長在40%左右，如果去除京東方、宏勝科技等經(jīng)營狀況發(fā)生較大異常變化的企業(yè)，則板塊凈利潤增幅在10%左右。而2007年全年，去除異常情況，板塊凈利潤同比增長20%左右。我們依然重點(diǎn)看好半導(dǎo)體板塊(包括集成電路和分立器件以及硅材料制造)以及磁性材料板塊，對應(yīng)公司有長電科技、華微電子、中環(huán)股份、寧波韻升。
通信：設(shè)備商靜候電信投資運(yùn)營商重組拖累業(yè)績，若剔除中國聯(lián)通，預(yù)計(jì)同比增長30%左右
在預(yù)增的14家公司中，收入的增長以及產(chǎn)能的擴(kuò)張是主要驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，08年1-5月份通信設(shè)備制造企業(yè)利潤總額同比增速為35.2%。在上市公司中，若考慮中國聯(lián)通中期業(yè)績保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)通信板塊43家上市公司的08年中報(bào)凈利潤將同比增長10%左右，若剔除中國聯(lián)通，預(yù)計(jì)同比增長30%左右。建議關(guān)注1、海外擴(kuò)張的動(dòng)力充足-中興通訊、東信和平；2、產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈延伸效果顯現(xiàn)-武漢凡谷、新海宜、恒寶股份；3、新興子行業(yè)需求旺盛-遠(yuǎn)望谷(中性)、北斗星通。
證券業(yè)：預(yù)計(jì)中期業(yè)績同比下降21%左右
1.預(yù)計(jì)中期手續(xù)費(fèi)收入約同比下降25%；2.自營業(yè)務(wù)風(fēng)格穩(wěn)健型券商業(yè)績波動(dòng)小。3.投行業(yè)務(wù)中期收入約30億元。4.中期凈利潤同比下降21%左右。
我們認(rèn)為市場份額大且提升速度快、自營業(yè)務(wù)風(fēng)格穩(wěn)健而且具有估值優(yōu)勢的券商具有長期投資價(jià)值，如中信證券。另外市場反彈、券商IPO、融資融券等新業(yè)務(wù)推出，將成為券商股反彈的催化劑，給券商股帶來短期交易性機(jī)會，我們建議關(guān)注基本面相對較好、流通股本占比低的國金證券、長江證券。 |
